Ein CDS ist ein Kreditausfall-Swap bzw. ein Kreditderivat und damit ein Kreditprodukt. Ein
CDS erlaubt es, das Ausfallrisiko eines Kredites, einer Anleihe abzusichern. Der CDS ist ein
Vertrag zwischen einem Sicherungsnehmer und einem Sicherungsgeber, der sich auf einen
Referenzschuldner bezieht (der Basiswert). Der Sicherungsnehmer zahlt dem Sicherungsgeber
laufende oder eine einmalige Prämie, um einen Kreditausfall in bestimmter Höhe abzusichern.
Tritt der Kreditausfall ein, zahlt der Sicherungsgeber dem Sicherungsnehmer den Ausgleich.
Diese Art der Kreditversicherung verlangt nicht, dass der Sicherungsnehmer unmittelbar
Kreditgeber ist. CDS können also unabhängig von Kreditbeziehungen eingegangen und
gehandelt werden.